新华财经上海12月14日电(张天源)继本月初10年期国债收益率跌破2%的关键点位和心理关口后,12月13日盘中,30年期国债收益率亦首次跌破2%的关口。业内人士指出,随着降准降息空间打开,市场对宽松货币政策的预期上升,以保险和基金为主的机构资金在年末“抢跑”情绪强烈,推动长端利率快速下行。
13日上午开盘后,债市即迎来火爆走势。据新华财经数据显示,上午9:45,银行间10年期国开活跃券下破1.84%,跌4.5BP报1.8375%,创历史新低;上午11:00,30年期国债收益率跌破2%关口,30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下行4.01BP至1.9999%,10年期国债240011收益率下行4BP至1.7680%。从12月2日跌破2%至今,10年期国债收益率已连续跌破1.9%、1.8%整数关口,下行速度之快超出不少业内人士预期。
期货方面,13日上午10:30分,国债期货30年期主力合约涨幅扩大至0.62%,续刷新高。10年期主力合约涨0.37%,5年期主力合约涨0.27%,2年期主力合约涨0.09%,也再创新高。
截至12月13日下午收盘,银行间主要利率债收益率全线收跌,30年期国债活跃券“24特别国债06”下行3.25BP报2.0075%;10年期国债活跃券240011下行3.8BP报1.77%;10年期国开活跃券240215下行3.75BP报1.845%。
市场机构对于央行降准降息的预期再次升温,债市上演“抢跑”行情。有资管从业人员表示,随着本月初债市提前进入跨年行情,如今的债牛一定程度上是对未来行情的抢跑。
西部证券指出,货币政策表述较为积极,长端利率快速下行,机构抢跑降息预期,10年期国债到期收益率突破1.8%,与7天逆回购利率利差低于30BP,市场或已定价央行降息。当前经济运行仍面临不少困难和挑战,明年降息确定性较高。
山证固收最新研报表示,鉴于宽松货币政策预期有望进一步带动利率下行,预计2025年政策利率依然有40-50BP的下调空间,存款准备金率下调50-100BP,央行将维持银行间流动性宽松充裕。受益于此,预计明年10年国债将下行至1.6%的位置。
天风证券认为,明年总量型货币政策或较今年进一步加码发力。对比“适度宽松”的2008-2010年,在2022-2024年降息的基础上,预计2025年降息力度可能达到或者超越50BP。央行可能降准幅度达到1.5%,同时采取买断式逆回购、国债净买入等方式维持流动性合理充裕。
“只要降息在途,债市就可以保持乐观,无非是曲线形态可能存在平与陡的阶段性变化。”这样的观点正得到越来越多的业内机构认可。
部分机构甚至认为,在“适度宽松”的货币政策定调下,年底降准的空间已经打开。招商证券指出,年内存在降准的可能性,从而为明年初政府债券发行提供适宜的流动性环境,也有利于年初银行宽信用。光大固收预计今年年底前或将降准0.25-0.5个百分点。
也有机构对债市行情持谨慎态度。银河证券分析指出,当前债市虽然暂无明确利空要素,但收益率水平绝对低位下债市急涨急跌风险在累积,年内建议保持审慎。
展望明年,德邦证券认为,明年债市可能是先交易货币政策宽松,后博弈经济是否企稳回升的节奏,利率可能是先下后上。近期货币政策定调较为积极,因此市场提前交易明年降息空间。
德邦证券提醒股票按月配资开户,短期债券市场可能过度交易“适度宽松的货币政策”,而忽略了“更加积极的财政政策”。随着经济预期抬升,12月PMI可能会迎来连续四个月回暖,这可能是需要注意的积极信号。